И самое главное: пунктуация — Знаки препинания при словосочетании «и самое главное»

Нашли ошибку в тексте? Напишите нам.

Освещение самого важного

Книга в трех предложениях

Вы не можете делать то же, что и другие, и ожидать, что вы превзойдете их. Самый надежный способ превзойти рынок — это купить что-то дешевле, чем его стоимость. Ценность определяет цена, а не качество: активы высокого качества могут быть рискованными, а активы низкого качества могут быть безопасными.

«Самое важное» Краткое содержание с подсветкой

Это краткое изложение моей книги «Самое важное» Говарда Маркса. Мои заметки носят неформальный характер и часто содержат цитаты из книги, а также мои собственные мысли. Это резюме включает ключевые уроки и важные отрывки из книги.

• Успешное инвестирование требует вдумчивого внимания ко многим отдельным аспектам одновременно. Пропустите любой из них, и результат, вероятно, будет менее чем удовлетворительным.
• Вы должны следовать дисциплинированному мыслительному процессу, чтобы добиться успеха, но он не обязательно должен быть моим.
• «Опыт — это то, что вы получили, когда не получили того, чего хотели».
• Хорошие времена преподают только плохие уроки: что инвестировать легко, что вы знаете его секреты и что вам не нужно беспокоиться о риске.
• Ни одна идея не может быть лучше, чем предпринятые действия.
• Мышление второго уровня глубокое, сложное и запутанное. Мыслитель второго уровня принимает во внимание очень многое: • Каков диапазон вероятных будущих результатов? • Какой результат, я думаю, произойдет? • Какова вероятность того, что я прав? • Что думает консенсус? • Чем мое ожидание отличается от консенсуса? • Как текущая цена актива согласуется с общепринятым мнением о будущем и с моим? • Является ли психология консенсуса, заложенная в цене, слишком бычьей или медвежьей? • Что произойдет с ценой актива, если консенсус окажется верным, и что, если я прав?
• Мыслители первого уровня ищут простые формулы и легкие ответы. Мыслители второго уровня знают, что успех в инвестировании — это полная противоположность простому
• . Выдающиеся результаты достигаются только за счет верных неконсенсусных прогнозов, но такие прогнозы трудно сделать, трудно составить правильно и трудно действовать в соответствии с ними.
• Вы не можете делать то же, что и другие, и рассчитывать на лучшее.
• Если ваше поведение является обычным, вы, скорее всего, получите обычные результаты — хорошие или плохие.
• Теоретически между теорией и практикой нет разницы, но на практике она есть. ЙОГИ БЕРРА
• Чтобы превзойти рынок, вы должны придерживаться идиосинкразического или неконсенсусного взгляда.
• КРИСТОФЕР ДЭВИС: Также очень важно потратить время на то, чтобы полностью понять стимулы на работе в любой конкретной ситуации. Несовершенные стимулы часто могут объяснить иррациональное, деструктивное или противоречащее здравому смыслу поведение или результаты.
• Большинством людей движет жадность, страх, зависть и другие эмоции, которые делают объективность невозможной и открывают дверь для серьезных ошибок.
• СЕТ КЛАРМАН: Бункеры — палка о двух концах. Узкий фокус ведет к потенциально превосходным знаниям. Но концентрация усилий в рамках жестких границ оставляет большую возможность неправильной оценки за пределами этих границ. Кроме того, если бункеры других похожи на ваши, конкурентные силы, скорее всего, снизят отдачу, несмотря на превосходные знания внутри таких бункеров.
• Здесь изображен профессор финансов, верящий в эффективность рынка, который гуляет со студентом. «Разве это не 10-долларовая купюра лежит на земле?» — спрашивает студент. «Нет, это не может быть десятидолларовая купюра», — отвечает профессор. «Если бы это было так, кто-нибудь уже подобрал бы его». Профессор уходит, а студент берет его и пьет пиво.
• «Слишком опережать свое время — это то же самое, что ошибаться».
• Людям должно нравиться меньше, когда цена на них растет, но при инвестировании они часто любят это больше.
• Положительные стороны акций могут быть подлинными и по-прежнему приносить убытки, если вы переплачиваете за них.
• Покупка чего-либо ниже его стоимости. На мой взгляд, в этом и заключается суть — самый надежный способ заработка. Покупка со скидкой от внутренней стоимости и движение цены актива к его стоимости не требует интуиции; просто необходимо, чтобы участники рынка осознали реальность. Когда рынок функционирует должным образом, стоимость оказывает магнетическое притяжение на цену.
• Из всех возможных способов получения инвестиционной прибыли покупка по дешевке, несомненно, является наиболее надежной.
• Наиболее опасные инвестиционные условия обычно связаны с слишком позитивной психологией.
• Инвесторы, которым нужна некоторая объективная мера доходности с поправкой на риск, — а их много — могут обратиться только к так называемому коэффициенту Шарпа.
• «Существует большая разница между вероятностью и исходом. Вероятные вещи не случаются, а невероятные случаются постоянно».
• Количественная оценка часто придает чрезмерный авторитет утверждениям, которые следует воспринимать с долей скептицизма.
• Возможно много вариантов будущего, перефразируя Димсона, но происходит только один вариант будущего.
• Люди обычно ожидают, что будущее будет таким же, как прошлое, и недооценивают возможность перемен.
• Мы много слышим о «наихудших» прогнозах, но зачастую они оказываются недостаточно негативными. Я рассказываю историю своего отца об игроке, который регулярно проигрывал. Однажды он услышал о скачках, в которых участвовала только одна лошадь, и поставил на кон арендную плату. На полпути лошадь перепрыгнула через забор и убежала. Неизменно все может стать хуже, чем люди ожидают.
• Риск означает неопределенность в отношении того, какой результат произойдет, и в отношении возможности потерь при неблагоприятных исходах.
• Другими словами, высокий риск связан прежде всего с высокими ценами.
• Наибольший риск возникает не из-за низкого качества или высокой волатильности. Это происходит из-за слишком высоких цен.
• Мало что может быть опаснее широко распространенного мнения об отсутствии риска.
• Я твердо убежден, что инвестиционный риск больше всего проявляется там, где его меньше всего ощущают.
• Большинство инвесторов считают, что качество, а не цена, является определяющим фактором риска.
• Активы высокого качества могут быть рискованными, а активы низкого качества могут быть безопасными.
• Довольно часто «качественные» компании продаются по высоким ценам, что делает их плохими инвестициями.
• На протяжении всей карьеры результаты большинства инвесторов будут определяться в большей степени тем, сколько у них проигравших и насколько они плохи, чем величием их победителей.
• ДЖОЭЛ ГРИНБЛАТТ: Математика начисления отрицательной доходности помогает обеспечить этот результат (например, 40-процентный убыток за один год требует 67-процентного дохода для полного восстановления).
• Сейчас самое подходящее время, чтобы утверждать, что все будет лучше, и это когда рынок переживает спад, а все остальные продают вещи по бросовым ценам.
• Когда дела идут хорошо и цены высокие, инвесторы спешат покупать, забывая всякую осторожность. Потом, когда вокруг царит хаос и активы лежат на прилавке, они теряют всякую готовность рисковать и спешат продавать.
• Акции дешевле всего, когда все выглядит мрачно.
• «То, что мудрец делает вначале, глупец делает в конце».
• Спады — это результат подъемов, и я убежден, что обычно правильнее приписывать спад эксцессам предыдущего подъема, чем конкретному событию, положившему начало коррекции.
• Демосфен: «Нет ничего легче самообмана. Ибо что каждый человек желает, то и считает истиной».
• Люди, которые могли бы быть совершенно довольны своей судьбой в одиночестве, становятся несчастными, когда видят, что у других дела обстоят лучше.
• Высокие доходы могут быть неудовлетворительными, если другие работают лучше, в то время как низкие доходы часто достаточны, если другие работают хуже.
• Пузыри могут возникать сами по себе, и им не обязательно должны предшествовать аварии, в то время как авариям всегда предшествуют пузыри.
• Рыночные эксцессы в конечном счете наказываются, а не вознаграждаются.
• Превосходное инвестирование, как я надеюсь, уже убедил вас, требует мышления второго уровня — образа мышления, отличного от мышления других, более сложного и более проницательного.
• Безусловно, рынки, а также отношение и поведение инвесторов лишь небольшую часть времени занимают «золотую середину».
• Экстремальные ситуации на рынке, которые случаются раз в жизни, похоже, случаются раз в десять лет или около того — недостаточно часто, чтобы инвестор мог построить карьеру, извлекая из них выгоду. Но попытка сделать это должна быть важным компонентом подхода любого инвестора.
• В долгосрочной перспективе рынок все понимает правильно. Но вы должны выжить в краткосрочной перспективе, чтобы добраться до долгосрочной.
• СЕТ КЛАРМАН: Здесь особенно важно помнить учения Грэма и Додда. Если вы смотрите на рынки в поисках табель успеваемости, владение акциями, которые падают каждый день, заставит вас чувствовать себя неудачником. Но если вы помните, что у вас есть частичная доля участия в бизнесе и что каждый день вы можете покупать его с большей скидкой по сравнению с основной стоимостью, вы, возможно, просто сможете сохранить бодрость духа. Именно так Уоррен Баффет описывает охоту за выгодными покупками среди разрушительных последствий 19-го века.с 73 по 1974 медвежий рынок.
• Большинство людей считают, что выдающиеся результаты на сегодняшний день предвещают выдающиеся результаты в будущем. На самом деле, более вероятно, что выдающаяся производительность на сегодняшний день заимствована из будущего и, таким образом, предвещает низкую производительность с этого момента.
• Имея дело с будущим, мы должны думать о двух вещах: (а) что может произойти и (б) вероятность того, что это произойдет.
• Стадо применяет оптимизм вверху и пессимизм внизу. Таким образом, чтобы получить пользу, мы должны скептически относиться к оптимизму, который процветает наверху, и скептически относиться к пессимизму, который преобладает внизу.
• Наилучшие возможности обычно находятся среди вещей, которые большинство других не сделает.
• Сырье для процесса состоит из (а) списка потенциальных инвестиций, (б) оценки их внутренней стоимости, (в) понимания того, как их цены соотносятся с их внутренней стоимостью, и (г) понимания риски, связанные с каждым из них, и эффект, который их включение окажет на формируемый портфель.
• Не всегда есть великие дела, и иногда мы максимизируем свой вклад, будучи проницательными и относительно бездеятельными. Терпеливый оппортунизм — ожидание сделок — часто является вашей лучшей стратегией.
• Будет лучше, если вы будете ждать, пока к вам придут инвестиции, а не гоняться за ними. Вы, как правило, получаете более выгодные покупки, если выбираете из списка вещей, которые продавцы мотивированы продавать, а не начинаете с фиксированного представления о том, что вы хотите владеть. Оппортунист покупает вещи, потому что они предлагаются по выгодным ценам. Нет ничего особенного в покупке, когда цены не низкие.
• ДЖОЭЛ ГРИНБЛАТТ: Это одна из самых сложных вещей для профессиональных инвесторов: каждый день приходить на работу и ничего не делать.
• Профессиональные инвесторы: приходят каждый день по работе и ничего не делают.
• Что было, то прошло и не может быть отменено. Это привело к обстоятельствам, с которыми мы сейчас сталкиваемся. Все, что мы можем сделать, это признать наши обстоятельства такими, какие они есть, и принять наилучшие решения, которые мы можем, учитывая данные.
• Одна из замечательных особенностей инвестирования заключается в том, что единственное реальное наказание — это убыточные инвестиции. Разумеется, за отсутствие убыточных инвестиций штрафа нет, только вознаграждение. И даже за отсутствие нескольких победителей штраф вполне сносный.
• Упустить выгодную возможность не так важно, как инвестировать в убыточную.
• Вы просто не можете создавать инвестиционные возможности, когда их нет. Самое глупое, что вы можете сделать, — это настаивать на сохранении высокой доходности и при этом отдавать свою прибыль. Если его нет, надежды не будет.
• Когда цены высоки, ожидаемая прибыль неизбежна (и риски высоки).
• У нас есть два класса прогнозистов: те, кто не знает, и те, кто не знает, они не знают. ДЖОН КЕННЕТ ГЭЛБРЕЙТ
• Страшно подумать, что вы можете чего-то не знать, но еще страшнее подумать, что в целом миром правят люди, которые верят, что точно знают, что происходит. AMOS TVERSKY
• Чем больше мы концентрируемся на вещах меньшего размера, тем больше можно получить преимущество в знаниях.
• Какие бы ограничения ни накладывались на нас в инвестиционном мире, гораздо лучше признать их и приспособиться, чем отрицать их и продвигаться вперед.
• В мире инвестиций … нет ничего более надежного, чем циклы. Основы, психология, цены и доходность будут расти и падать, предоставляя возможность совершать ошибки или получать прибыль от ошибок других. Они данности.
• Возможно, мы никогда не узнаем, куда идем, но нам лучше иметь четкое представление о том, где мы находимся.
• Правда в том, что в инвестировании многое зависит от удачи.
• СЕТ КЛАРМАН: Вот почему крайне важно смотреть не на послужной список инвесторов, а на то, что они делают для достижения этих рекордов. Имеет ли это смысл? Кажется ли это воспроизводимым? Почему конкурентные силы не устранили очевидную рыночную неэффективность, которая обеспечила этот инвестиционный успех?
• О правильности решения нельзя судить по результату. Тем не менее, именно так это оценивают люди. Хорошее решение — это решение, оптимальное в момент его принятия, когда будущее по определению неизвестно. Таким образом, правильные решения часто оказываются неудачными, и наоборот.
• Случайность сама по себе может привести к любому результату в краткосрочной перспективе.
• То, что произошло, — это лишь малая часть того, что могло бы произойти. Таким образом, тот факт, что уловка или действие сработали — в сложившихся обстоятельствах — не обязательно доказывает, что стоящее за ними решение было мудрым.
• Хорошее решение — это решение, которое логичный, умный и информированный человек принял бы при сложившихся обстоятельствах до того, как стал известен исход.
• Один год с большой прибылью может преувеличить мастерство менеджера и скрыть риск, на который он или она пошли. Однако люди удивляются, когда за этим великим годом следует ужасный год. Инвесторы неизменно упускают из виду тот факт, что как краткосрочные прибыли, так и краткосрочные убытки могут быть самозванцами, и важность глубокого копания, чтобы понять, что лежит в их основе.
• Эффективность инвестиций — это то, что происходит с портфелем, когда разворачиваются события.
• Профессиональный теннис — это «игра победителя», в которой матч достается игроку, который способен нанести наибольшее количество ударов: быстрые, точные удары, на которые противник не может ответить.
• Но теннис, в который играют остальные из нас, — это «игра проигравших», в которой выигрывает игрок, забивший наименьшее количество проигравших. Победитель просто держит мяч в игре до тех пор, пока проигравший не ударит его в сетку или за пределы корта. Другими словами, в любительском теннисе очки не начисляются; они потеряны.
• Профессиональным теннисистам подвластно так много, что они действительно должны стремиться к победителям. И лучше, потому что, если они будут подавать легкие мячи, их противники будут бить своих победителей и набирать очки. Напротив, результаты инвестиций лишь частично находятся под контролем инвесторов, и инвесторы могут хорошо зарабатывать — и пережить своих противников — не прибегая к жестким мерам.
• Портфели Oaktree настроены так, чтобы преуспевать в трудные времена, и именно тогда мы считаем, что превосходство имеет важное значение.
• «Поскольку обеспечение способности выжить в неблагоприятных обстоятельствах несовместимо с максимизацией прибыли в хорошие времена, инвесторы должны выбирать между двумя вариантами».
• Если вы минимизируете вероятность потери инвестиций, большинство других вариантов хороши.
• Одна из самых поразительных вещей, которые я заметил за последние тридцать пять лет, это то, как коротка самая выдающаяся инвестиционная карьера.
• Мы твердо верим, что «если мы будем избегать проигравших, победители позаботятся о себе сами».
• Чем сложнее и потенциально прибыльнее воды, в которых вы ловите рыбу, тем больше вероятность, что они привлекут опытных рыбаков.
• Осторожные редко ошибаются и редко пишут великие стихи.
• Осторожность может помочь нам избежать ошибок, но также может удержать нас от больших достижений.
• Беспокойство о возможности потери. Беспокоитесь о том, что вы чего-то не знаете. Беспокойтесь о том, что вы можете принимать качественные решения, но при этом вас могут постичь неудачи или неожиданные события.
• Инвестору нужно делать очень мало вещей правильно, пока он избегает больших ошибок. УОРРЕН БАФФЕТ
• Портфель, который содержит слишком мало риска, может привести к тому, что вы проиграете на бычьем рынке, но никто никогда не разорялся от этого; бывают гораздо худшие судьбы.
• Успех ваших инвестиционных действий не должен сильно зависеть от преобладающих нормальных результатов; вместо этого вы должны допустить выбросы.
• Финансовый кризис произошел в основном из-за того, что невиданные ранее события столкнулись с рискованными структурами с использованием заемных средств, которые не были спроектированы, чтобы противостоять им.
• Стоит отметить, что предположение о том, что что-то не может произойти, может привести к тому, что это произойдет, поскольку люди, которые верят, что это не может произойти, будут вести себя рискованно и тем самым изменять окружающую среду.
• Понимание и предвидение силы корреляции — и, следовательно, ограничений диверсификации — является основным аспектом контроля рисков и управления портфелем, но его очень трудно выполнить. Неспособность правильно предвидеть совместное движение внутри портфеля является критическим источником инвестиционной ошибки.
• Если желание заработать деньги заставляет вас покупать, даже если цена слишком высока, в надежде, что актив продолжит расти в цене или тактика продолжит работать, вы настраиваете себя на разочарование.
• Важным первым шагом к избеганию ловушек является их поиск.
• Кредитное плечо увеличивает результаты, но не добавляет ценности. Может иметь смысл использовать кредитное плечо для увеличения ваших инвестиций в активы по выгодным ценам, предлагающим высокие обещанные доходы или щедрые надбавки за риск. Но может быть опасно использовать кредитное плечо для покупки большего количества активов с низкой доходностью или узким спредом риска — другими словами, активов, цена которых полностью или завышена. Нет особого смысла использовать кредитное плечо, чтобы попытаться превратить неадекватную доходность в адекватную.
• Один из способов улучшить результаты инвестиций — который мы в Oaktree изо всех сил пытаемся применить — это подумать о том, в чем может заключаться «сегодняшняя ошибка», и постараться ее избежать.
• Когда особо умного делать нечего, потенциальная ловушка заключается в том, чтобы настаивать на том, чтобы быть умным.

Освещение самого важного: необычный смысл для вдумчивого инвестора Ховард Маркс

Купить книгу: Распечатать электронную книгу

Или просмотреть другие аннотации к книгам.

Спасибо за внимание. Вы можете получить больше практических идей в моем популярном информационном бюллетене по электронной почте. Каждую неделю я делюсь 3 короткими идеями от себя, 2 цитатами других и 1 вопросом для размышления. Более 2 000 000 человек подписаны . Введите адрес электронной почты сейчас и присоединяйтесь к нам.

Об авторе

Джеймс Клир пишет о привычках, принятии решений и постоянном совершенствовании. Он является автором бестселлера № 1 New York Times «Атомные привычки». Книга была продана тиражом более 15 миллионов экземпляров по всему миру и переведена более чем на 50 языков.

Нажмите здесь, чтобы узнать больше →

Самое главное — Звучит правда

Найдите то, что говорит с вами

ByAdyashanti

Книга в твердом переплете

Немедленный доступ

Минус Плюс

От уважаемого учителя Адьяшанти, сборник сочинений о поисках высшей реальности, лежащей в основе повествования о нашей жизни.

Дополнительные ресурсы

Прочитать отрывок

От уважаемого учителя Адьяшанти, сборник сочинений о поисках высшей реальности, скрытой за повествованием о нашей жизни

«Наша внутренняя жизнь так же удивительна, сбивающий с толку и таинственный, как бесконечная необъятность космоса». — Адьяшанти
 
Мы все определяем свою жизнь через призму историй. Видим ли мы себя героями или жертвами, хорошими людьми или плохими, все живут в соответствии с переплетенными нитями повествования.

• Исследование истинного смысла рождения, жизни и смерти
• Почему благодать может прийти и через борьбу, и как неожиданный дар
• Медитация как искусство «слушать всем своим существом»
• Почему хороший вопрос может иметь гораздо большее значение, чем конкретный ответ
• Как вещи, которым вы служите, формируют вашу жизнь
• Открытие мудрости удивления, печали и неуверенности
• Воплощение вашей врожденной и неразрывной связи с окружающей средой
• Природа эго и способы его проявления
• Моменты благодати, на которых основываются все великие религии

Какова история вашей жизни? Это счастье или приключения? Грустно или одиноко? В «Самая важная вещь » Адьяшанти показывает вам, как заглянуть за пределы своих личных повествований, погрузиться внутрь себя и соединиться с истинами, которые фундаментально оживляют всех нас.

100% гарантия подлинного звучания

100% ГАРАНТИЯ УДОВЛЕТВОРЕНИЯ

Мы безоговорочно гарантируем, что вы будете удовлетворены всеми цифровыми аудио- и видеопродуктами Sounds True, а также физическими продуктами в течение одного года при покупке через наш веб-сайт. Если продукт Sounds True по какой-либо причине не соответствует вашим ожиданиям, просто обратитесь в службу поддержки клиентов Sounds True для получения полного возмещения. Для товаров, приобретенных у Sounds True и произведенных другими компаниями, мы указываем период возврата в описании товара.

Обратите внимание: в соответствии с политикой защиты от мошенничества с кредитными картами, запросы на возврат средств в течение 120 дней с даты покупки будут возвращены бумажным чеком (в долларах США) и отправлены по почте на адрес для выставления счета, указанный в файле, или применены в качестве кредита на счете.

На все цифровые аудио- и видеоматериалы также распространяется годовая гарантия.